近期小编在梳理2019年上市科技公司和互联网公司的股价和财报时发现很多有意思的现象，接下来的时间睿财经将会连续介绍和分析这些有意思的股价。今天就从褒贬不一的"互联网家装第一股"—齐屹科技起。

"优质"股齐屹科技

齐家网是从2007年开始起步，2018年7月5日以齐家网为业务主体的齐屹科技在香港上市，被誉为"互联网家装第一股"。互联网家装第一股被很多人寄予厚望，大批股民纷纷跟进。因为大家看到互联网家装的趋势。

在今年发布的《2019上半年中国互联网家装专题研究报告》数据显示，从2016年到2019年这3年期间，国内互联网家装行业增速相当高，预计2019年总体市场容量可达到3861.7亿元，而到2020年还有可能突破4000亿元大关，发展势头良好。

互联网家装确实有赶超传统家装的势头，但作为家装第一股的齐屹科技的股价却完全没有与行业发展势头相同，而是出现了背道而驰的现象。

整个互联网家装行业发展势头迅猛，但齐屹科技的股价却一落千丈，跌跌不休。现在齐屹科技的市值与2018年上市初期相比，总市值蒸发接近30亿，跌幅近50%。有人会问，行业发展势头这么好，难道齐屹科技不赚钱吗？股价为什么没有起色？

高管抛售背后的故事

2019年齐屹科技为了拯救低迷的股价频频回购股票，齐屹科技在2019年6月17日发布公告称拟回购约最多1.21亿股股份，占不超过已发行股份总数的10%。据数据显示，从2019年6月19日开始到1月6日，齐屹科技已经进行超过70次的股票回购，多次回购对股市的拉动效果并不明显，股价依旧保持在3港元以下。

值得注意的是齐屹科技在宣布将大量回购股票之后，齐屹科技高管纷纷减持，齐屹科技的董监高巍、田源两人分别于2019年6月21日、7月10日、9月16日规模减持，合计套现超5700万港元。齐屹科技一方面进行回购，稳定股价，一方面出现高管大量套现，齐屹科技这一番动作让很多人看不懂，难道回购股票是为高管准备的吗？

一直以来，高管抛售股票是上市公司大忌，例如小米集团副董事长林斌8月21日、22日、23日连续三日卖出共计4130.7万股小米股份，套现约3.7亿港元。林斌减持当天再次引发股价动荡，盘间跌超6%，创8月以来最高跌幅。

很多股民对齐屹科技的回购计划提出质疑称，发布回购信息不久，高管就抛售手中股票，难道对齐屹科技的信心不足吗？

营收才是最大问题。齐屹科技的招股书中显示从2015年至2017年，齐屹科技已经连续三年巨额亏损，累计亏损金额高达16亿。齐屹科技2019年上半年财报显示，上半年齐屹科技营收3.66亿元，销售及营销开支约1.88亿元，占比超过51.36%，该季度的净利润却仅有两千多万，同比大跌了98%。

同时齐屹科技的现金流的压力非常大。2019年上半年，齐屹科技应收账款为1.49亿元，然而应付款项却高达4.63亿，明显入不敷出。资金链或有断裂的风险。

三年亏损16亿，净利润大跌98%，现金流压力巨大，齐家网被迫进行调整占领方向。从2014年成为海鸥卫浴的第二大股东，2015年对对博若森装饰进行投资019年4月，齐屹科技与好莱客签订战略合作协议，同时2019年连续加大在装修材料的投入。平台之外，齐家网也大力开展自营业务，旗下拥有齐家尚典等多个装修品牌 ，自营室内设计业务及装饰施工。现在如何称呼齐家网都是一个问题，一方面是一个互联网家装平台，另一方面又在做自营品牌。

现在齐家网的在这两种模式中左右为难，导致整个战略方向的偏离。就像一场比赛，齐家网既是运动员，又是裁判员，是比赛规则的制定者也是参与者，这种模式很难做到公平公正的保护双方的利益，加入有一天齐家自营店与消费者发生矛盾齐家网会怎么处理？这与齐家网最初成立时解决消费者和企业矛盾的理想目标向背，离互联网家装平台越来越远。齐家网有可能最终变成一个传统的家装公司。种种迹象显示齐家网正朝着不乐观的方向发展。

回头来看齐家网高管减持齐屹科技股票变的合情合理，谁还能指望一家3年亏损16亿，净利润下滑98%，现金流及其紧张，战略方法不明确的公司股价上升？

齐家施工质量问题频发

互联网家装公司和传统家装公司都面临着相同的问题，一是价格、施工、材料都存在不透明的情况，二是服务不好，服务过于机械化，不能抓住消费者最迫切的需求，三是产品供应链的建立不完善等。同行业已经开始抓手解决此类问题。

但齐家网似乎有点慢，很多问题都没有解决，材料和施工质量成为齐家网的最大问题，通过天眼查，齐家网司法风险超过180条，远远高于同行业公司，天眼查同时显示周边风险超过5400条，多为追偿权纠纷、装修合同纠纷、侵权纠纷等，2019年齐家网涉及的纠纷已开庭19次，数量惊人。

与众多纠纷形成鲜明对比的是在齐屹科技官网上2018年齐家网的用户满意度高达90.6%，这个90.6%的满意度有多家媒体提出质疑。人民网也从报道过齐家网装修问题。

据315投诉平台统计，共收到齐家网消费投诉40多例，大部分都是因质量、施工等问题与售后沟通无果后才选择投诉。

齐屹科技作为互联网家装第一股，承载多少人的期望，现在却沦为"割韭菜"的机器，回购股票与高管抛售时间及其一致，齐屹科技股价每月回购十几次都不见起色。难道就这样成为"僵尸股"吗？会不会有被退市的风险？股价低迷，装修质量投诉不断，2019年上半年净利润大跌，作为"互联网家装第一股"的齐屹科技现在的处境有些难堪，同时有媒体爆料齐屹科技2019年的营收将低于预期。作为家装行业第一股，曾经的辉煌何处寻觅？难道已成为明日黄花？